中國手機巨頭小米的境況正在發生變化，基于某些預期，小米的前景看上去并不是那么好。

首先今年早些時候，一位名叫理查德威爾遜的分析師在Radio Free Mobile上發表的一篇文章中斷言，兩年間小米的估值已經從450億美元降到40億美元。理查德威爾遜在Radio Free Mobile上的自述是，一位專注于數字與移動生態系統的獨立調查者。

如今的小米還沒有上市，因此也不可能對外說自己的公司價值幾何，雖然只是一位分析師對小米估值做出了如此評判，但威爾遜做出這番表述的基礎在于，他所認為的小米設備銷量數字。

小米強烈反對這些數據，并表示“已看到了健康的需求”。與此同時小米也承認，今年小米確實在供應鏈方面經歷了一些挑戰。

在一封寫給BBC的電子郵件中，小米表示自己的最后一輪融資是在兩年前，因此小米的估值仍舊在450億美元水平。

已經很難準確判斷小米到底銷售了多少設備，因為小米并沒有公開披露這些數據。不過就在最近幾周，IDC發布了預測數據，它認為小米在今年4月到6月這一個季度之間的出貨量出現38.4%的巨幅同比下跌。IDC還認為小米已在中國市場滑落到第四，排在華為、Oppo、Vivo這幾個對手之后。

Counterpoint Research發表于4月份的調研報告，也顯示出小米的全球份額正在萎縮，今年一季度的同比下滑幅度已超過12%。Counterpoint Research 專業從事科技市場調研，調研覆蓋范圍從智能手機到可穿戴設備等。

健康的需求

但小米說，來自其他調研機構的預測分析，可以描繪出一副更為積極的前景畫面。在一份提交給BBC的陳述中，小米發言人說“我們理解不同的分析機構有不同的計算方式。還有很多其他第三方報告，包括Strategy Analytics, Gartner和 HIS，它們對于我們的出貨量數據預測都要顯著高于IDC給出的數字”。

“我們已看到了健康的需求，但同時今年也正在經歷供應鏈方面的挑戰。我們在6月已開始爬坡，當月已售出694萬部設備。”

公平地說，對于小米不可思議的崛起速度，確實存在某種程度上的同行嫉妒。小米曾一度被冠以“東方的蘋果”頭銜，部分原因是由于其產品圓滑的設計，以及小米將產品推向市場的方式。但蘋果曾宣稱小米是一家山寨公司，以低廉的價格在市場上銷售手機。

小米說這并非事實，正是由于自己在電商策略方面的創新，才能夠使得自己在智能手機版圖中占有一席之地。那么，小米究竟發生了什么？

公司估值

一些分析師說，造成這個問題的部分原因，是由于小米的初始估值并不真實。坦誠地說，過去兩年很多科技公司的估值都已經做到天上去了，這情況也不僅僅是發生在中國。兩年前我曾寫過一篇這樣的文章，有興趣可以到我的博客上看看：Is the Asian tech boom about to burst?

盡管如此，還是要記住的一點是，小米并沒有上市，自從2014年之后已沒有再融過資。基于上述事實，也很難就其到底值多少錢給出確切數字。但公平地說，小米最初融資時的環境，確實要比現在好得多。

小米進入中國市場時，經濟比現在要好，市場上現金流充沛，投資者們都在尋找下一個大家伙。現在的環境已不比當時，人們越來越謹慎了，大環境已經很難支撐一個基于低增長狀況下的450億美元估值。

本土競爭

小米的競爭對手說，小米使用了過去十年中國制造企業上位的套路。山寨、生產、低價銷售、重復這一切。小米表示這并不屬實，但有爭議的是，這一套路幫助中國科技企業一次又一次地在中國市場擊敗了外國競爭者。可如今，最大的競爭來自內部而非外部。小米也曾向海外市場進行擴張，例如印度，但即便如此也要在印度當地直面中國同行競爭。

宣傳過度

小米的批評者說，圍繞著這家公司試圖要做的事情周圍，出現了太多的宣傳。確實，小米銷售手機的方式，通過互聯網銷售從而省去市場費用，曾經被視為顛覆性的。可如今，小米卻處在落后的風險之中，本地競爭者也在做同樣的事情，同時還能做得更好。

事實上，市場投入的缺乏，也正是IDC指出的小米為何正在遭遇劫難的重要原因。其他公司都在中國采取了品牌代言人的策略，用廣為人知的明星臉為自己的產品代言，這一策略幫助了他們的產品銷售。

小米知道自己不能停留在往日的業績上止步不前，這也正是小米為何展示出要進軍美國市場的原因，小米已從微軟手里買下了1500份專利來幫助自己有一天實現這一目標。但在向外擴張自己的生意之外，小米目前需要花更多心思來面對的，還是自己的估值。 

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