北京時間5月15日報道，20年前，如果有人對亞馬遜公司股票投資1萬美元，那么現在的回報就達到490萬美元。不過，很少有投資者能夠借助亞馬遜股價的飆升大賺一筆。

周一是亞馬遜首次公開招股(IPO)的20周年紀念日。起伏不定的股價趨勢圖反映了亞馬遜的主導地位。按照分拆調整后的股價計算，亞馬遜股價已經從不到2美元飆升到了周五收盤時的961.35美元。如果投資者按照亞馬遜上市第一天的收盤價買入其股票，那么包含派息在內的年復合收益率為36%，是投資標準普爾500指數成分股年平均年收益率的155倍。亞馬遜目前的市值為4600億美元，是標普500指數中市值第四高的成分股。

“亞馬遜股票這一超級出色的表現使得許多人成為了‘事后諸葛亮’，投資者自己騙自己，認為亞馬遜股價的上漲是顯然的，不可避免的，”投資公司Ritholtz Wealth Management 研究總監邁克爾·巴特尼克(Michael Batnick)表示，“如果你能夠從亞馬遜股票中獲得這一巨大收益，你必須是某種不善交際的人，一點也沒有人類情感。”

投資者未抓住機遇

仔細觀察股價趨勢圖可發現，亞馬遜的股價起伏不定。對于適時進出股市的投資者來說，他們很可能沒有從亞馬遜股票上賺到錢，原因是在錯誤的時間買入或拋售了股票。

歷史表明，股票投資者的收益率會在某個階段不及整體市場，這是有規律的。股價的波動性常常會促使投資者做出非理性行為。如果投資者能夠忽視外界的雜音，他們通常能夠處理地更好。當專注于個別股票時，類似的情況只會更加明顯。

正如巴特尼克所指出的那樣，亞馬遜股價日下滑6%的情況出現了199次。亞馬遜股價在三天內下跌15%的情況出現在了107種不同場景下。從更長期來看，它的表現更糟糕。

過去20年中，亞馬遜有16年股價至少下跌20%，其中接近8年的跌幅超過40%，包括2008年在金融危機爆發時大跌64%。最糟糕的是，1999年12月至2001年10月期間，當科技泡沫破裂時，亞馬遜股價下跌了95%。

多數投資者沒有挺過這次危機。“這就是要想抓住股價大漲機遇所要付出的真實成本。當我們看股價趨勢圖時，我們選擇了忽視它，”巴特尼克稱。

對于錯失亞馬遜股價大漲而感到后悔的投資者來說，他們也不必過多自責，畢竟亞馬遜直到近期才開始盈利，而且估值一直居高不下。“股神”巴菲特本月初在伯克希爾-哈撒韋股東大會上稱，他“低估”了亞馬遜CEO杰夫·貝佐斯(Jeff Bezos)的才華，貝佐斯成功的幾率“一點也不明顯”。

大多數投資者可能會吹噓稱，他們看到了亞馬遜的潛力。但遺憾的是，很少有人能像巴菲特那樣守規矩，堅持持有股票才能從亞馬遜股價20年大漲中取得豐厚利潤。

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